בארה"ב מדד ה S&P 500 ירד השבוע 1.2%, כבר 17 חודשים ברציפות שמדד ה S&P 500 לא ירד ביותר מ 2% בשבוע, עוצמה שלא ראינו זה כמעט שנתיים. הרקע לירידות הוא שילוב של נתוני מאקרו שלא תואמים לתחזיות ועלייה חדה בעקום התשואות.
דוח תעסוקה: ביום שישי פורסם דוח תעסוקה שהראה כי הכלכלה האמריקאית ייצרה K209 משרות חדשות כאשר הצפי עמד על K255 (וזאת לאחר שתוני מאי עודכנו כלפי מטה). מנגד העלייה בשכר הממוצע לשעה (4.4%) היה גבוהה מהצפי (4.2%) ברמה השנתית. שיעור האבטלה (3.6%) התמתן מעט (מאי 3.7%), משרות פנויות ביוני 9.82 מיליון (צפי 9.9 מיליון) ירידה קלה אך עדיין קיים יחס של 1.65 משרות פנויות לכל מובטל.
ISM של החברות הגדולות הציג התמתנות בגזרת הייצור ומנגד בגזרת השירותים ראינו קפיצה (53.9) מעל הצפי (51).
מדד
| שבוע
| חודש
| 2023
|
S&P500
| 1.2%-
| 2.3%
| 14.6%
|
Nasdaq
| 0.9%-
| 3.0%
| 30.5%
|
Dax30
| 3.4%-
| 2.2%-
| 12.1%
|
|
Nikkei225
| 2.4%-
| 0.4%
| 24.1%
|
| HangSeng5 | 2.9%- | 5.3%-
| 7.2%-
|
|
TA35
| 0.8%
| 0.7%
| 1.9%-
|
בהשפעת כל הנתונים הללו עקום התשואות הדולרי קפץ לאורך כל הגזרה כאשר התשואה על האג"ח ל 10 שנים עלתה לרמה הגבוהה ביותר שלה מאז נובמבר וחצתה את ה-4%, תשואת האג"ח לשנתיים הגיעה ל-4.95%.
המכלול היה מספיק לשוק כדי להעלות את הסיכוי להעלאת ריבית נוספת החודש ל 93% מרמה של 87% לפני שבוע ו 53% לפני חודש.
עפ"י נתוני בנק אוף אמריקה, הקרנות הכספיות בארה"ב ראו גיוס חיובי ראשון זה 4 שבועות, כשהן מגיעות לגודל "מפלצתי" של 7.8 טריליון דולר. קרנות של אג"ח באיכות השקעה גייסו השבוע 9 מיליארד דולר, הגיוס הגדול ביותר זה 5 חודשים. קרנות של מניות גדולות בארה"ב גייסו השבוע 12.9 מיליארד דולר, הגיוס הגדול ביותר שלהן זה כמעט 8 חודשים. השבוע (שישי) מתחילה עונת הדו"חות עם פרסומי דוחות הבנקים בארה"ב.
בישראל, אחת השאלות המעניינות בימים אלה היא האם בנק ישראל יעלה את הריבית פעם נוספת מחר (שני) או שיבחר להמתין, כפי שהדגשנו בשבועות האחרונים אנו לא פוסלים עלייה נוספת בריבית בנק ישראל כאשר הגורם המכריע להערכתנו יהיה התפתחות שער השקל מול סל המטבעות עד למועד ההחלטה. להערכתנו, אם יבחר הבנק שלא להעלות את הריבית הפעם, הנגיד ידגיש בצורה ברורה שהדבר לא אומר שתהליך עליית הריבית הסתיים.
במקביל להחלטת הריבית הבנק יפרסם גם תחזיות מעודכנות, אנו מצפים לעדכון קל כלפי מעלה של נתוני הצמיחה לשנה הנוכחית, לאור הצמיחה החיובית ברבעון הראשון ועדכון קל כלפי מעלה של תחזיות הצמיחה של שותפות הסחר העיקריות שלנו. לגבי האינפלציה אנו מצפים לעדכון קל כלפי מטה של התחזית השנה (3.9% בתחזית הקודמת) לאור ההפתעה כלפי מטה במדד האחרון, אך עדכון כלפי מעלה בתחזית האינפלציה לשנת 2024 לאור הפיחות בשקל בהשוואה למועד התחזית הקודמת ודביקות האינפלציה.
בניגוד למגמה בעולם מדד ת"א 125 הוסיף השבוע 0.9% והת"א 90 עלה ב 1.4%. הדולר נחלש ב 0.6% מול סל המטבעות והשקל התחזק ב 0.3%. המדדים שבלטו השבוע היו סקטור הבנייה שעלה3.7%, סקטור הבנקים עם עליה של 2.8% וסקטור נפט וגז שהוסיף השבוע 1.1% ומתחילת השנה 16.3%. בגזרת האג"ח מגמה חיובית השבוע כאשר בלט לחיוב מדד תל בונד 60 שעלה 0.5% ומתחילת השנה 3.4%.
מיקוד תיק ההשקעות לשבוע הקרוב:
אפיק
| סקטור/תחום
| הרציונל מאחורי ההשקעה
|
אג"ח ישראל
| תיק אגח ישראלי
| לאור עליות התשואות בשנה האחרונה באפיק הממשלתי, ניתן כבר לבנות תיק אג"ח המשלב אג"ח ממשלתי .
לאור הריביות הגבוהות שנוצרו באג"חים, עדיפות לבניית תיק אג"ח סולידי במח"מ עד 3 שנים, בדירוגים גבוהים ובתשואה גלומה אטרקטיבית.
לאור ההפתעה כלפי מטה במדד כדי לשקול חזרה לאפיק השקלי.
|
מניות ישראל
| מניות בישראל
| מומלץ לשמור על חשיפה חלקית למניות בשל התנודתיות שעשויה לאפיין את השווקים בטווח הזמן הקרוב.
ממשיכים לתת עדיפות לחברות רווחיות עם מינוף נמוך.
השוק בארץ ממשיך להיות בתמחור אטרקטיבי ביחס לשוק בארה"ב.
|
מניות חו"ל
| חשיפה נרחבת לסקטורים
| נכון לשמור על חשיפה מנייתית בעיקר בארה"ב, עם הטיה לחברות רווחיות ויציבות שיכולות להתמודד טוב יותר עם זעזועים ויודעות להתמודד טוב יותר עם אינפלציה גבוהה לצד ריבית גבוהה.
|
דולר
| ניצול הזדמנות ביתרות דולר
| חשיפה לדולר בתקופות של תנודתיות תורמת לתיק, בשל מתאם שלילי לנכסי הסיכון המרכזיים האחרים.
|
אין להעתיק, לשכפל, לצטט, להפיץ או להעביר את העבודה או חלקים ממנה ללא קבלת אישור מראש ובכתב מהראל פיננסים. עבודה זו מתבססת על מידע פומבי גלוי וכן על מקורות מידע הנחשבים בעיני החברה כאמינים. הנחת החברה כי המידע ונתונים אלו נכונים, אך אין השימוש בהם מהווה אימות ו/או אישור לבדיקת נכונותם. האמור בעבודה זו משקף את חוות דעתנו במועד פרסום העבודה. חוות דעתנו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שיגרמו, אם יגרמו, כתוצאה משימוש בעבודה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בעבודה זו עשוי להניב רווחים. הכותבים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסים המצוינים בעבודה זו, וזאת באופן המנוגד לאמור בעבודה זו. ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הנזכרים בעבודה זו עלולים שלא להתאים לכל משקיע. אין לראות בעבודה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות או תחליף לייעוץ מס עצמאי. עבודה זו אינה מותאמת למטרות ההשקעה ולצרכיו האישים והמיוחדים של כל משקיע.
