ארה"ב - בעוד שהפוקוס בארץ הוא על המתנה למכה האיראנית (והתגובה הישראלית לתגובה וכן הלאה), בעולם בתחילת השבוע הכותרות היו סביב הירידות החדות בשווקי המניות, בהובלת יפן ומדדי הטכנולוגיה בארה"ב לצד הירידה החדה בתשואות האג"ח, לקראת יום רביעי התמתנו הירידות בארה"ב בין היתר על רקע פרסום מדד ISM שירותים שיצא גבוה מהצפי ובכך מיתן את חשש המשקיעים מכניסה מהירה למיתון.
סיכום השבוע שהיה:
שבוע המסחר בארה"ב התאפיין בעצבנות ובתנודתיות רבה שבסופו סיים מדד S&P500 ללא שינוי ומדד הנאסד"ק ירד "רק" 0.2%. זה התחיל ביום שני בו מדד הדאו ג'ונס חווה את היום הגרוע ביותר שלו זה כמעט שנתיים לאור דאגות לגבי בריאות הכלכלה האמריקאית. מדד ה-S&P 500 ירד ב-3%, מדד הנאסד"ק ירד ב-3.43% , ומדד דאו ג'ונס השיל 2.6%. מדד הראסל 2000, מדד המניות הקטנות, ירד גם הוא בחדות 3.3% והחזיר את כל העלייה שלו מתחילת השנה. שוק המניות של יפן רשם את הירידה החמורה ביותר מאז יום שני השחור בוול סטריט ב-1987, מה שתרם לחששות מהסערה העולמית בשווקים. החששות ממיתון בארה"ב היו האשם העיקרי להתמוטטות השוק העולמי לאחר דוח המשרות המאכזב שהתפרסם ביום שישי. המשקיעים מודאגים גם מכך כי יתכן שהפדרל ריזרב נמצא בפיגור בהורדת הריבית, כאשר הבנק המרכזי בחר במקום זאת לשמור על הריבית הגבוהה ביותר מזה שני עשורים בהחלטתו האחרונה. תשואות האג״ח בארה"ב צנחו על רקע חששות המיתון וחיפוש המשקיעים אחר מקום מבטחים. אג״ח ארה״ב ל-10 שנים הגיע לתשואה של 3.76%, רמתו הנמוכה ביותר מאז יוני 2023. מדד הVIX זינק בכ100% עד לרמת 65 וסיים את השבוע ברמה של 20. ביום חמישי לאחר פרסום נתונים שהראו כי פחות אנשים פנו לקבל דמי אבטלה ממה שציפו. "החרדה" של המשקיעים מדו"ח התעסוקה התמתנה והשוק שלח את ה-S&P 500 למעלה 2.3% ואת הנאסד"ק הוא הטיס ב-2.9%.
הסקטורים שהובילו את השוק היו אלה שהובילו את השוק רוב השנה. סקטור השבבים זינק ב-6.9%, ו-7 המופלאות עלו ב-3.0%. 90% מהמניות במדד ה-S&P 500 עלו, אבל רק 34% נתנו תשואה עודפת עליו. סקטור הטכנולוגיה במדד (XLK) פתח את יום שני בבוקר עם ירידה של 6%. הוא סיים את השבוע למעלה 0.5%.
עקום התשואות, צפי השוק לתחילת הורדת ריבית בספטמבר, לריבית 4.5% בסוף 2024 ולריבית 3.75% ביוני 2025, כמו כן השוק מתמחר בהסתברות של 50% הורדה כפולה. התשואת US2Y עלתה מ3.9% ל4.1% ותשואת US10Y עלתה מ3.8% ל3.9%
עונת הדוחות, הפרסומים הצפויים השבוע בארה"ב: ביום שני תפרסם מנדיי (MNDY), ביום רביעי יפרסמו אלביט מערכות (ESLT), מג'יק (MGIC), גלובל אי (GLBE), מדיוונד (MDWD), קמהדע (KMDA), וריסקיפייד (RSKD) וביום חמישי יפרסמו נייס (NICE) וסלברייט (CLBT).
ביפן הבנק המרכזי ביפן העלה את הריבית מוקדם מהציפיות ל 0.25%. אמנם המספר לא נראה גבוה, אך ביפן זו הריבית הגבוהה ביותר מאז 2008, כאשר השווקים מצפים לעליית ריבית נוספת עוד השנה. במקביל, הבנק הודיע על כך שיצמצם בהדרגתיות את תוכנית רכישות האג"ח (עד לרבעון הראשון של 2026), וע"פ הדיווחים בתקשורת הבנק גם רכש מטבע מקומי ומכר מט"ח בשבועיים האחרונים. הדברים הביאו בשבועיים האחרונים להתחזקות מהירה של היין היפני. משקיעים העוסקים במסחר תשואה (Carry Trade – הלוואה נקובה ביין יפני בריבית כמעט אפסית המשמשת להשקעה מחוץ ליפן), היו צריכים למכור מניות ולסגור את הפוזיציה כדי להחזיר את ההלוואות שהתייקרו מאוד. בנוסף, הכנסות חברות יצוא יפניות נפגעות מהייסוף, ולאור זאת מדדי המניות המובילים ביפן ירדו בשבוע האחרון בקצב המהיר ביותר מאז המשבר הפיננסי ב-2008. הפעולות תרמו לזעזוע בשווקים הפיננסים העולמיים שהוחרפו עוד יותר לאור החששות מהאטה מיידית בצמיחה בארה"ב לצד שאלות לגבי תמחור חברות הטכנולוגיה.
בישראל בת"א אוירה חיובית, כאשר בלטו לחיוב סקטור הנד"לן שסיים את השבוע עם עלייה של 6.1%, בנקים עם עלייה של 3.8% ומדד ת"א 90 שהוסיף לערכו 2.4%. בדומה לתקופה האחרונה, המניות מתחום התעשייה הביטחונית ממשיכות לבלוט. השבוע היה זה תורה של ארית תעשיות שקפצה 9.87%, ברקע ההצטיידות המסיבית של משרד הביטחון בתחמושת, כפי שבאה לידי ביטוי בהזמנות מתעש של אלביט שעלתה גם כן השבוע ב-4.45%.
על רקע החשש ממלחמה גדולה בצפון עדכנו כלפי מעלה את תחזית מדד אוגוסט, שיפורסם השבוע ביום חמישי, ל-0.5% לאור הציפיות לירידה מזערית בלבד במחיר הבנזין המפוקח, ואת התחזית ל-12 החודשים הבאים עדכנו ל-2.9%. במקביל פערי התשואות של אג"ח ממשלת ישראל מול העולם ירדו השבוע מ 195pb ל 180pb. מגמה חיובית גם בשוק האג"ח בשבוע האחרון במיוחד בארוכים , לא צמודים.
המשך פרסום דוחות השבוע - ברביעי לאומי פועלים ICL ואלביט, בחמישי דיסקונט מזרחי הבינ"ל נייס ומליסרון.
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
אין להעתיק, לשכפל, לצטט, להפיץ או להעביר את העבודה או חלקים ממנה ללא קבלת אישור מראש ובכתב מהראל פיננסים. עבודה זו מתבססת על מידע פומבי גלוי וכן על מקורות מידע הנחשבים בעיני החברה כאמינים. הנחת החברה כי המידע ונתונים אלו נכונים, אך אין השימוש בהם מהווה אימות ו/או אישור לבדיקת נכונותם. האמור בעבודה זו משקף את חוות דעתנו במועד פרסום העבודה. חוות דעתנו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שיגרמו, אם יגרמו, כתוצאה משימוש בעבודה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בעבודה זו עשוי להניב רווחים. הכותבים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסים המצוינים בעבודה זו, וזאת באופן המנוגד לאמור בעבודה זו. ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הנזכרים בעבודה זו עלולים שלא להתאים לכל משקיע. אין לראות בעבודה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות או תחליף לייעוץ מס עצמאי. עבודה זו אינה מותאמת למטרות ההשקעה ולצרכיו האישים והמיוחדים של כל משקיע.
