שבוע עמוס באירועים עבר על השווקים, מפרסום המדד בארה"ב להעלאת ריבית הפד ועד פרסום המדד בישראל.
בארה"ב, פורסם בשלישי האחרון מדד המחירים לצרכן שהציג מספרים מעט מעודדים המעידים על האטה באינפלציה. CPI נובמבר עלה ב- 0.1% , נמוך מהצפי שעמד על 0.3%. המדד השנתי עומד על 7.1% , כאשר באוקטובר עמד על 7.7%.
אינפלציית הליבה לחודש נובמבר עומדת על 0.2% , בעוד הצפי היה 0.3%. בהסתכלות שנתית עומדת אינפלציית הליבה על 6.0%, כאשר באוקטובר עמדה על 6.3%. בלטו בעליות סעיפי דיור ופנאי. בלטו בירידות סעיפי אנרגיה ומחירי רכב יד2.
מדד
| שבוע
| חודש
| 2022
|
S&P 500
| 2.1%-
| 2.9%-
| 19.2%-
|
Nasdaq
| 2.7%-
| 4.0%-
| 31.6%-
|
Dax30
| 3.3%-
| 3.7%-
| 12.5%-
|
Nikkei225
| 1.3%-
| 1.3%-
| 4.4%-
|
Hangseng50
| 2.3%-
| 8.1
| 16.9%-
|
TA35
| 1.4%-
| 6.7%-
| 8.0%-
|
יום לאחר פרסום המדד , פורסמה הודעת הפד בה הכריזו על העלאת הריבית בהתאם לציפיות ב0.5% לרמה של 4.5%.
הפד עדכן את תחזיותיו לשנת 2023:
צמיחה 0.5% (מ1.2%), אבטלה 4.4%, אינפלציית ליבה 3.5% (מ-3.1%), ריבית 5.1% (מ-4.6%).
הריבית צפויה לרדת רק ב-2024 ל-4.1% ובטווח הארוך ל2.5%.
בהודעתו , שם הפד דגש גדול יותר על רמת ריבית היעד ומשך הזמן בו הריבית תיוותר ברמה מרסנת, כיוון שהעלאת הריבית כבר נמשכת תקופה ארוכה ועדיין אינפלציית הליבה נותרת גבוהה.
עוד נתון חשוב שפורסם בשבוע שעבר בארה"ב, מדד מנהלי הרכש PMI שמציג ירידה גם בייצור 46.2 , (צפי ל-47.7) וגם בשירותים 44.4 , (צפי ל-46.5).
בישראל, פורסם מדד המחירים לצרכן בחמישי האחרון והציג עלייה של 0.1% בחודש נובמבר. עליית המחירים מתרכזת בסעיפי השירותים ואנרגיה. סעיף הדיור עלה 0.6% (קצב שנתי עלה מ5.6% ל5.9%).
העליות קוזזו עם ירידה במחירי פירות וירקות ונסיעות לחו"ל.
במבט קדימה, התחזית הראשונית שלנו היא לעלייה של 0.3% במדד דצמבר עם עלייה עונתית במחירי ההלבשה לצד עלייה במחיר הדלק, ועלייה דומה בינואר כאשר ירידה עונתית במחירי ההלבשה תקוזז עם עלייה במחירי המזון ועלייה גבוהה במחירי החשמל והמים (במקרה שהממשלה הנבחרת לא תעצור או תמתן את העלייה).
ברמה השנתית עומדת האינפלציה על 5.3%, בעוד באוקטובר עמדה על 5.1%. אנו רואים שקצב האינפלציה בישראל מתחיל להתקרב לארה"ב וזה מעלה תהייה על הכרזת הריבית הבאה של בנק ישראל ב2.1.23. כרגע הצפי הוא עלייה של 0.55 לרמה של 3.75%.
שוק המניות המקומי ממשיך במגמה השלילית והפערים אל מול ארה"ב הולכים ומצטמצמים. מתחילת השנה ירד ת"א 35 ב8% ומדד ת"א 90 ירד 16.4% לעומת ארה"ב שם ירד הs&p500 19.2% והנאסד"ק הציג ירידה של 31.1%.
בגזרת שוק האג"ח בארץ, אנו רואים התעוררות של האפיק השקלי שמציג תשואות חיוביות השבוע אל מול האפיק הצמוד.
מיקוד תיק ההשקעות לשבוע הקרוב:
אפיק
| סקטור/תחום
| הרציונל מאחורי ההשקעה
|
אג"ח ישראל
| תיק אג"ח ישראלי
| לאור עליות התשואות בשנה האחרונה באפיק הממשלתי, ניתן כבר לבנות תיק אג"ח המשלב אג"ח ממשלתי במחמ עד 3 שנים.
לאור הריביות הגבוהות שנוצרו באג"חים, עדיפות לבניית תיק אג"ח סולידי במח"מ עד 3 שנים, בדירוגים גבוהים ובתשואה גלומה אטרקטיבית. לאור הצפי להמשך העלאות ריבית, לא ממליצים להאריך מח"מ. |
מניות ישראל
| מניות ערך ומומנטום בישראל
| עדיפות קלה למניות בישראל על רקע עליית הריבית המהירה יותר בארה"ב. מומלץ לשמור על חשיפה חלקית למניות בשל התנודתיות שעשויה לאפיין את השווקים בטווח הזמן הקרוב.
כשהתנודתיות בשווקים בעולם גדלה, ההיסטוריה מלמדת שהשוק הישראלי מפגין תנודתיות נמוכה יותר – עדיפות לישראל. מניות הערך ממשיכות לבלוט בהשוואה לסקטורים אחרים השנה
חשיפה למניות מומנטום עשויה לסייע למשקיעים המעוניינים בכך לנצל את גל העליות הנוכחי בישראל ובעולם.
|
מניות חו"ל
| חשיפה נרחבת לסקטורים כולל מניות ערך
| נכון לשמור על חשיפה מנייתית מוגבלת בארה"ב, עם הטיה למניות ערך שיכולות להתמודד טוב יותר עם זעזועים ויודעות להתמודד טוב יותר עם אינפלציה גבוהה לצד ריבית גבוהה שממשיכה לעלות.
למניות הערך בארה"ב יש פערי תמחור גדולים לסגור ולכן הביצועים העודפים שלהם באחרונה יכולים להמשך לאורך זמן. |
דולר
| ניצול הזדמנויות ביתרות דולר
| חשיפה לדולר בתקופות של תנודתיות תורמת לתיק, בשל מתאם שלילי לנכסי הסיכון המרכזיים האחרים.
ניתן לנצל את עליית התשואות בישראל כדי לייצר תיק דולרי באמצעות מק"מ או אג"ח ישראלי וחשיפה לדולר בנגזרים. ניתן לעשות זאת גם במניות באמצעות חשיפה למדדים ישראלים עם חשיפה לדולר בנגזרים, המאפשרת ניצול פער הריביות בין ישראל לארה"ב. |
אין להעתיק, לשכפל, לצטט, להפיץ או להעביר את העבודה או חלקים ממנה ללא קבלת אישור מראש ובכתב מהראל פיננסים. עבודה זו מתבססת על מידע פומבי גלוי וכן על מקורות מידע הנחשבים בעיני החברה כאמינים. הנחת החברה כי המידע ונתונים אלו נכונים, אך אין השימוש בהם מהווה אימות ו/או אישור לבדיקת נכונותם. האמור בעבודה זו משקף את חוות דעתנו במועד פרסום העבודה. חוות דעתנו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שיגרמו, אם יגרמו, כתוצאה משימוש בעבודה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בעבודה זו עשוי להניב רווחים. הכותבים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסים המצוינים בעבודה זו, וזאת באופן המנוגד לאמור בעבודה זו. ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הנזכרים בעבודה זו עלולים שלא להתאים לכל משקיע. אין לראות בעבודה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות או תחליף לייעוץ מס עצמאי. עבודה זו אינה מותאמת למטרות ההשקעה ולצרכיו האישים והמיוחדים של כל משקיע.
