ארה"ב- מדד s&p500 עלה ביום שישי ב-0.6% כשהוא קובע שיא חדש של כל המנים זו הפעם ה-45 השנה. מתחילת השנה עלה המדד בכ-22%. רוחב השוק היה מאד חזק, 64% מהמניות נתנו תשואה שגבוהה ממנו ו-86% מהמניות סיימו את היום צבועות ירוק.
ביום חמישי האחרון פורסם מדד המחירים לצרכן בארה"ב (CPI) לחודש ספטמבר. המדד יצא גבוה מהצפי והצביע על עלייה של 0.2% לעומת צפי של 0.1% בתחזיות המוקדמות. שיעור האינפלציה השנתי ירד מעט ל-2.4% אך מעל התחזיות המוקדמות שצפו 2.3%, זהו קצב האינפלציה השנתי הנמוך ביותר מאז פברואר 2021, אך עדיין מעורר חשש. גם מדד הליבה הפתיע לרעה כאשר עלה לרמה של 3.3% בקצב שנתי. נתוני האינפלציה הצביעו על עקשנות במחירים, מה שהגביר את החשש שהפדרל ריזרב יאט את קצב הורדות הריבית הצפויות. נשיא הפדרל ריזרב של אטלנטה, רפאל בוסטיק, ציין כי הוא פתוח לעצירה בקיצוץ הריבית במפגש נובמבר, ואמר שייתכן והגיע הזמן לקחת הפסקה. הסוחרים מעריכים כעת סבירות של 85% להורדה של רבע אחוז בנובמבר.
בעקבות האכזבה מנתוני המדד עקום התשואות עלה מעט, תשואת US2Y עלתה מ3.9% ל4.0% ותשואת US10Y עלתה מ4.0% ל4.1%. צפי השוק להורדות ריבית תואם את תחזית הפד לריבית 4.5% בסוף 2024 ולריבית 3.5% באוק' 2025.
בישראל לפי תחזית בנק ישראל הריבית תישאר ללא שינוי בשנה הקרובה.
בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי על 4.5% בפעם השישית ברציפות, בהתאם להערכות המוקדמות. הנימוק המרכזי להחלטה הינו האינפלציה הגבוהה והסיכונים לאינפלציה שעדיין מוטים כלפי מעלה; סיכונים גיאו-פוליטיים, פיחות אפשרי בשקל, מגבלות היצע, התפתחויות פיסקאליות ועליית מחיר הנפט בעולם. לאור זאת, חטיבת המחקר של הבנק צופה שהאינפלציה תחזור לגבולות היעד רק בסביבת הרבעון האחרון של 2025 (דומה לתחזית שלנו לספטמבר 2025) וכן הם צופים שהריבית תישאר ללא שינוי לפחות עד הרבעון האחרון של 2025. אנחנו כאמור חולקים על הנחה זו. להערכתנו, על רקע החולשה במנועי הצמיחה של המשק (במיוחד היצוא והשקעות) ועל רקע התמשכות המלחמה ועליית מיסים (שגם צפויים לפגוע בצריכה), בשילוב הפחתות הריבית בעולם - הריבית בישראל תתחיל לרדת לפני כן. ב
מסיבת העיתונים כתשובה לשאלות הנגיד לא פסל העלאת ריבית או הורדת ריבית בהתאם לנתונים שיפורסמו אבל חזר על כך שלדעתם הריבית הנוכחית מרסנת מספיק. הנגיד המשיך להדגיש את החשיבות של מדיניות פיסקאלית אחראית לצד המדיניות המוניטרית המרסנת שמתמקדת בייצוב השווקים הפיננסים והקטנת אי-הוודאות לצד שמירה על יציבות מחירים. חטיבת המחקר עדכנה כלפי מטה את תחזית הצמיחה השנה ל-0.5% בלבד (1.5% בתחזית הקודמת) בהנחה שהמלחמה בעצימות גבוהה תימשך גם בתחילת 2025, הצמיחה תעמוד על 3.8% (4.2% בתחזית הקודמת) עם צפי עדיין לצריכה פרטית חזקה מאוד.
שבוע המסחר החולף בת"א סיים בירידות בענפים המקומיים למעט סקטור הבנקים שעלה 0.5%. מדד ת"א 35 סיים ללא שינוי בעיקר בזכו המניות הדואליות מענף הטכנולוגיה. גם בגזרת האג"ח ראינו עליית תשואות שנבעו בין התר מעליית התשואות בעולם והודעת הריבית של נגיד בנק ישראל. בלט לחיוב האפיק הצמוד קצר בעיקר בקונצרני , מדד אינדקס אג"ח CoCo עה השבוע 0.3% ומשלים עליה של 6.3% מתחילת השנה.
אין להעתיק, לשכפל, לצטט, להפיץ או להעביר את העבודה או חלקים ממנה ללא קבלת אישור מראש ובכתב מהראל פיננסים. עבודה זו מתבססת על מידע פומבי גלוי וכן על מקורות מידע הנחשבים בעיני החברה כאמינים. הנחת החברה כי המידע ונתונים אלו נכונים, אך אין השימוש בהם מהווה אימות ו/או אישור לבדיקת נכונותם. האמור בעבודה זו משקף את חוות דעתנו במועד פרסום העבודה. חוות דעתנו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שיגרמו, אם יגרמו, כתוצאה משימוש בעבודה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בעבודה זו עשוי להניב רווחים. הכותבים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסים המצוינים בעבודה זו, וזאת באופן המנוגד לאמור בעבודה זו. ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הנזכרים בעבודה זו עלולים שלא להתאים לכל משקיע. אין לראות בעבודה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות או תחליף לייעוץ מס עצמאי. עבודה זו אינה מותאמת למטרות ההשקעה ולצרכיו האישים והמיוחדים של כל משקיע.
