ארה"ב- שווקי המניות מסכמים את שבוע המסחר במגמה חיובית כאשר s&p 500 עולה 1.5% והנאסדק עולה 2.6%, לצד התקווה לסיום המלחמה בגזרת רוסיה-אוקראינה לאחר שיחתם של טראמפ ופוטין ביום רביעי. בשבוע החולף פורסמו מספר נתוני מאקרו חשובים, כשהבולט הוא מדד CPI ליבה לחודש ינואר שעלה מעל הצפי ועומד על 0.45% , בעוד הצפי היה 0.3% בלבד. ברמה שנתית האינפלציה עומדת על 3.3% כשהצפי היה 3.2%, שירותים ליבה ללא דיור עומד על 0.76% וברמה שנתית בשיעור של 4%. הגורמים המרכזיים לעלייה: מחירי השכירות, ביטוחי הרכב ומוצרי המזון הוסיפו ללחצי המחירים, כאשר אירועי קיצון – מזג האוויר הקר והשריפות בקליפורניה – תרמו אף הם להתייקרויות זמניות. גם דבריו של פאוואל בקונגרס ציננו את הציפיות להעלאת ריבית משמעותית השנה כשאמר : "אנחנו קרובים, אבל עדיין לא שם באינפלציה" והוסיף להגיד "איננו צריכים למהר לשנות את המדיניות". הצפי כרגע עומד על רמה של כ-4% עד סוף 2025 (כ-2 הורדות ריבית השנה). גם נתון המכירות הקמעונאיות שפורסם היה נמוך מהצפי כאשר הנתון עמד על 0.9%- בעוד הצפי היה 0.2%- ובחודש הקודם 0.7%.
בגזרת האג"ח התשואה לשנתיים עלתה מ-4.2% ל-4.3% והתשואה ל10 שנים עומדת על 4.5% כאשר ביום רביעי אפילו נגעה בתשואות של 4.65%. גם מחירי הגז ירדו משמעותית לאור הסיכוי לסיומה של המלחמה בין רוסיה לאוקראינה.
דוחות השבוע: בשלישי סאפיינס, ברביעי אנלייט. מחר אין מסחר בארה"ב לרגל "יום הנשיא".
ישראל- מגמה מעורבת בשוק המקומי בשבוע החולף. ת"א 35 ירד 0.4%- לאחר הירידות במניות הדואליות כגון טבע, קמטק , נובה וגם לצד הירידה בסקטור הנדל"ן על רקע עליית התשואות. המגמה החיובית במניות המיד קאפ ממשיכה וגם מדד ת"א 90 ובנקים ממשיך לעלות כאשר הוסיף לערכו השבוע 0.7%, בעוד הבנקים סיימו את השבוע האחרון ללא שינוי. סקטור הגז הוסיף לערכו עוד 4% השבוע לאור המשך הפיתוח בשדות הגז. שוק האג"ח התנהל במגמה מעורבת כאשר אנו ממשיכים לראות בולטות באפיק השקלי, לצד עלייה בצמודים הקצרים. מדד COCO בנקים עלה 0.2% בשבוע החולף.
מדד המחירים לצרכן שפורסם ביום שישי רשם עלייה של 0.6% בינואר, הגבוה ביותר למדד ינואר מאז 2002! הגורמים המרכזיים לעלייה היו צעדי הממשלה, ובראשם העלאת המע"מ ל-18%, התייקרות מחירי החשמל, המים, המכוניות (מיסוי) והארנונה, לצד התייקרויות נוספות שהשפיעו על שלל רכיבי המדד. עם זאת, מגמות אלה קוזזו חלקית בירידות מחירים בענפי המלונאות, הטיסות (בעקבות הייסוף בשקל) וההלבשה וההנעלה, שנהנו מהוזלות עונתיות עקב חורף חם מהרגיל. האינפלציה השנתית עלתה ל-3.8%, נתון שמחזק את ההערכה כי הריבית תיוותר ללא שינוי בהחלטה הקרובה. עם זאת, התחזיות מצביעות על ירידה הדרגתית באינפלציה, עם צפי לעליות מתונות יותר של כ-0.3% בפברואר ובמרץ, ולאחר מכן התמתנות חדה יותר ל-2.3% ב-12 החודשים הקרובים, עם יציאת מדד ינואר הגבוה מהחישוב השנתי. במידה שהשקל ימשיך להתחזק והאינפלציה תמשיך לרדת בהתאם לציפיות, בנק ישראל עשוי לפתוח את הדלת להפחתת ריבית במחצית השנייה של השנה.
בענף הבניה קיבלנו את עליית המע"מ והשכר במדד אחד. בעוד מדד המחירים לצרכן רשם עלייה מתונה יחסית, מדד תשומות הבנייה זינק ב-2.6%, כפול מהתחזיות המוקדמות והעלייה החודשית הגבוהה ביותר מאז קיץ 2005. הגורם המרכזי להתייקרות: עלייה חדה של 4.5% בשכר העבודה, לצד התייקרות של 1.3% במחירי חומרי הבנייה והמוצרים, בהשפעת המע"מ. עדכון מתודולוגי של הלמ"ס, שהעלה את משקל העובדים הזרים במדד על חשבון העובדים הפלסטינים, תרם משמעותית לעלייה החדה. עלות העסקת עובד זר גבוהה פי שניים ויותר מעלות העסקת עובד פלסטיני, ולכן השפעה זו צפויה להוסיף לחץ לעליית מחירים בענף הבנייה גם בטווח הקרוב.
העלייה הרוחבית באינפלציה אינה תומכת בהורדת ריבית בנק ישראל בשני הבא ב-24 לפברואר. במידה שהשקל ימשיך להתחזק והאינפלציה תמשיך לרדת בהתאם לצפי, הפחתת ריבית צפויה כנראה רק אחרי יולי.
ישראל הנפיקה 5 מיליארד דולר לחמש שנים במרווח של 120 ולעשר שנים במרווח של 135 (ביקוש גבוה 23 מיליארד דולר). הגירעון ירד בינואר בחדות לרמה של 5.8%, על רקע זינוק חד בהיקף ההכנסות ממיסים וירידה בהוצאות.
=======================================================================================================================
אין להעתיק, לשכפל, לצטט, להפיץ או להעביר את העבודה או חלקים ממנה ללא קבלת אישור מראש ובכתב מהראל פיננסים. עבודה זו מתבססת על מידע פומבי גלוי וכן על מקורות מידע הנחשבים בעיני החברה כאמינים. הנחת החברה כי המידע ונתונים אלו נכונים, אך אין השימוש בהם מהווה אימות ו/או אישור לבדיקת נכונותם. האמור בעבודה זו משקף את חוות דעתנו במועד פרסום העבודה. חוות דעתנו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שיגרמו, אם יגרמו, כתוצאה משימוש בעבודה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בעבודה זו עשוי להניב רווחים. הכותבים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסים המצוינים בעבודה זו, וזאת באופן המנוגד לאמור בעבודה זו. ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הנזכרים בעבודה זו עלולים שלא להתאים לכל משקיע. אין לראות בעבודה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות או תחליף לייעוץ מס עצמאי. עבודה זו אינה מותאמת למטרות ההשקעה ולצרכיו האישים והמיוחדים של כל משקיע.
